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市场预期明显逆转 多因素推动人民币连涨

时间:2015-10-12 10:21 点击:

截至10月9日,人民币对美元中间价连续七日上涨,创新汇改以来最好表现;与此同时,离岸人民币涨势大好,与在岸价差不断收窄甚至反超已成新常态。种种迹象表明,自8月11日以来市场对于人民币强烈的贬值预期已经开始明显淡化,随着人民币加入SDR(特别提款权)进入冲刺阶段,业内普遍预期,短期内人民币汇率将继续企稳并反弹。

“我们认为人民币大规模或持续贬值的可能性相当低,至少在未来几个星期如此。然而,由于人民币继续趋向市场化,我们更应该预期到人民币会双向波动。鉴于人民币汇率会以市场发展和市场动向为基础,管理外汇风险以及市场风险也显得愈发重要。” 大华银行环球经济与市场研究部高级经济分析师全德健表示。

上周五(10月9日),人民币对美元中间价报6.3493,较上一交易日6.3505的中间价小幅上调12个基点,连续7个交易日上涨,这也成为新汇改以来,中间价首次回归“6.34”,创下新高。当日盘中,人民币对美元即期汇率稳步上升,最终收于6.3453,上涨0.13%。

自9月24日以来,人民币对美元汇率中间价从6.3791一路攀高,尤其是在十一国庆长假结束后的首个交易日(10月8日),中间价由6.3613大幅上调108个基点至6.3505,推动了人民币对美元中间价重回“6.34”时代。

值得注意的是,在更加直观反映外部市场对于人民币预期的香港离岸市场(CNH),人民币近期更是持续上涨。9月29日,离岸人民币对美元汇率曾一改常态超过在岸人民币对美元汇率逾300个基点,上周五这一幕再度出现,离岸人民币对美元收于6.3416,高于当日人民币即期汇率收盘价37个基点。截至记者发稿时,离岸人民币对美元已进一步上涨至6.3390。

业内人士分析称,目前离岸与在岸人民币汇率价差已经明显收窄,由新汇改前每日几百点的价差缩小至目前不足百点甚至反超,有效地遏制了境外套利机制,预计境内外价差再度明显扩大的可能性已经有限。

交通银行首席经济学家连平认为,随着市场对8.11汇改政策认识的逐步加深、美联储推迟加息以及央行稳定外汇市场的操作,人民币贬值预期将有所减弱,外汇占款降幅将明显收窄。但他同时强调,中国跨境资本仍面临流出压力,人民币仍存在一定的贬值预期。

此外,渣打银行在最新报告中表示,收窄在岸及离岸人民币价格差距也有助于人民币争取纳入SDR,“预计监管层仍会维持汇率差距收窄。

根据渣打银行发布的统计报告显示,自8月11日的人民币汇率改革后,市场上有大量人民币去杠杆化调整及避险活动,8月的离岸人民币外汇交易量月增率达约90%,较3月时的高峰增加近60%。

“去杠杆化调整是企业主要用作沽售美元的措施,有利市场发展,由于人民币变得更‘双向’,对人民币避险的意识及应用增加带动了实际的避险需求,更有助离岸人民币市场的持续发展。”渣打银行报告中写道。

10月9日,中国央行副行长易纲在智利利马举行的IMF会议上再次强调,人民币不存在长期贬值的基础,未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化的方向迈进。

“近期人民银行实施了人民币汇率中间价报价机制改革,以提高人民币汇率的市场决定程度。未来人民币汇率将更具有弹性,双向地浮动,保持在合理均衡的水平上基本稳定。”易纲说道。

对于IMF正在评估是否将人民币纳入SDR一事,易纲表示,人民币是目前唯一达到SDR“门槛”标准——出口标准的货币。他认为,人民币可以满足SDR的操作性要求。“中国已放开境外央行类机构进入银行间债券市场和外汇市场,并在提高数据透明度等方面取得了积极进展。中方将继续推进相关改革,不断提高人民币的国际使用,期待今年晚些时候IMF执董会正式讨论时,人民币能在现有的标准下加入SDR”。

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